聪明人怎么会经常犯错呢？他们并没有做到我让他们做的事情：使用一张检查清单，确保他们掌握了所有的主要模型，并以一种多元的方式使用他们。 ——查理·芒格

《穷查理宝典》学习笔记(二)

查理·芒格，是巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，这一本传记式的名人札记，介绍了主人公查理·芒格的生平和主要思想。

人类误判心理学25条

我们老得太快，聪明得太迟。

“🐜搬尸”，蚂蚁的大脑，它拥有的反应程序特别简单，平时运转没有问题，但在许多意外发生时，它们就只会生搬硬套地根据这个程序作出机械反应。和蚂蚁一样，由于存在许多过度简化的思维程序，人类豚的运转也常常出现问题。

01. 奖励和惩罚超级反应倾向：

有人因为受过教育而变得道德高尚，但在激励机制的驱动之下，他可能会有意或无意地做出一些不道德的行为，以便得到他想要的东西，而且他还会为自己的糟糕行为寻找借口。

02. 喜欢/热爱倾向：一种心理调节工具，促使人们：

• 忽略其热爱对象的缺点
• 偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品、行为
• 为了爱而扭曲其它事实

03. 讨厌/憎恨倾向：讨厌/憎恨也心理调节工具，它能促使深陷其中的人们：

• 忽略讨厌对象的优点
• 讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品、和行为
• 为了仇恨而扭曲其它事实

04. 避免怀疑倾向：

• 人类大脑天生就有一种尽快作出决定，以此消除怀疑的倾向。
• 对策：在做决定之差，必须让自己习惯戴上一个客观的“面具”。

05. 避免不一致性倾向：

• 为了节省去处空间，人类的大脑不愿意作出改变。人们倾向于积累大量僵化的结论和态度，而且并不经常会检查，更不会去改变，即使有大量的证据表明它们是错误的。
• 对策：防止一种习惯的养成要比改变它容易得多。

06. 好奇心倾向：

增加好奇心，能帮助人们防止或减少其他心理倾向造成的糟糕后果。

07. 康德式公平倾向：

人们期待公平分配，一旦没有得到，就会表现出不满的情绪。

08. 艳羡/嫉妒倾向：

这条普遍存在于各种神话、宗教和文学作品中，在现实生活中也无所不在。巴菲特明知地指出，“驱动这个ablw的不是贪婪，而是妒忌。”

09. 回馈倾向：

和动物一样，人类身上也有以德报德、以牙还牙的极端倾向。回馈倾向主要有两种表现形式：1. 以德报德、以牙还牙；2.回馈式让步；
对策：延迟自己的反应。

10. 受简单联想影响的倾向：

人们会因为看到虚无缥缈的关联，而作出不理性的决策。

11. 简单的、避免痛苦的心理否认：

当现实太过痛苦、令人无法承受时，人们会扭曲各种事实，直到它们变得可以承受。这种倾向造成的最极的后果经常跟爱情、死亡和对化学物质（毒品、酒精等）的依赖有关。

12. 自视过高的倾向：

• 自视过高的人比比皆是，通常会表现为：
• 禀赋效应：人们作出决定之后，就会觉得自己的决定很好，甚至比没作出这种决定之前所认为的还要好。
• 托尔斯泰效应：恶贯满盈的罪犯并不认为他们自己有那么坏。他们或认为他们从来没有犯过罪；或者考虑到他们在生活中遭遇的压力和种种不幸，做出这样的事、变成这样的人，是完全可以理解和值得原谅的。（当然，有时高度的自我赞扬，也是一种不错的积极心理品格。）

13. 过度乐观倾向：

最典型的例子是，人们兴高采烈地购买彩票。正如古希腊著名的常说家德摩斯梯尼说的那样：“一个人想要什么，就会相信什么。”
对策：学习费马和帕斯卡的概率论，能帮你深邃过度的乐观。

14. 被剥夺超级反应倾向：

人们在失去——或者有可能失去——财产、爱情、友谊、势力范围、机会、身体要或者其他任何有价值的东西时，通常会做出不理性的激烈反应，哪怕只失去一点点时也是如此。

15. 社会认同倾向：

是一种自动根据他看到周边人们的思考和行为方式去思考和行动的倾向，即从众。
常以下面两种形式出现：

• 谢皮科综合征： “社会认同倾向”和“激励机制引起的偏见”共同导致的现象，即不同流合污者就会受到团体排挤，甚至杀害。
• 旁观者效应：看客，所有人的不作为。
• 对策：学会在其他人犯错的时候，别以他们为榜样。

16. 对比错误反应倾向：

因为人类的神经系统并不是精密的科学仪器，所以它必须依赖某些更为简单的东西，比如对比。更重要的是，不但感知如此，认知也是如此。结果就造成了人类的对比错误反应倾向。

17. 压力影响倾向：

轻度的压力能够轻微地改善人们的表现，比如说在考试中；而学生的压力则会引发彻底失调，比如邪教、审讯、面试。

18. 错误衡量易得性倾向：

• 人类的大脑是有限和不完美的，它很容易满足于容易得到的东西。
• 对策：别只是因为一样事实或者一种观念容易得到，就觉得它更为重要。

19. 不用就忘倾向：

所有技能都会因为不用而退化。人们只要勤奋就能降低这种倾向的影响。如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学习来就会考试，那么这种技能将较难以丢失。

20. 化学物质错误影响倾向：

为改变自己的情绪以及感官体验，使用酒精、毒品等化学物质麻烦自己。

21. 衰老——错误影响倾向：

年龄的增长自然会造成认知衰退，而每个人认知衰退的时间早晚和速度快慢却不尽相同。从某种程序上说，带着快乐不断地思考和学习能够延缓不可避免的衰退过程。

22. 权威——错误影响倾向：

人类社会被组织成等级分明的权力结果，这种文化增加了我们追随领袖的倾向。而当领袖犯错的时候，或者当领袖的想法并没有得到很好的传达、被大众所误解的时候，跟随领袖的人就遭受到极大的痛苦。

23. 废话倾向：

作为一种拥有语言天赋的社会动物，人类天生就有本事啰里啰嗦，说出一大堆会给正在专心做正经事的人造成许多麻烦的废话。

24. 重视理由倾向：

人，尤其是生活在发达文化中的人，天生就热爱准确的认知，以及获取准确认知过程中得到的快乐。大多数人都认为有理由的事情是很重要的。
我们可以充分利用这一点，将直接和间接经验悬挂在一个解释“为什么”的理论框架上，那么他们对知识的吸收和使用就会变得更加容易。

25. lollapalooza倾向：

即数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向。芒格原创。

二、选股的艺术

1. 在能力圈内进行投资：

芒格将投资对象分为三种：可以投资、不能投资、太难理解。 芒格与巴菲特，都只针对能力圈内（即可以投资）对象进行投资。为了确定“可以投资”的潜在项目，爱因斯坦通常会先选定一个容易理解的、有发展空间的、能够在任何市场环境下生存的主流行业。

2. 综合考虑各种相关因素：

在整个详尽的评估过程中，芒格会将各种各样相关车费都考虑在内，包括企业的内部因素和外部因素，以及它所处的行业情况，即使这些因素很难识别、测量或者还原数字。

3. 购买价格公道的伟大企业：

购买股份公道的伟大企业比购买股份超低的普通企业好！ 选股时，芒格会计算整个企业的真正价值，并在考虑到未来股权稀释的情况下，去确定和市场的价格相比，每股的价值大约是多少。

4. 注意企业的安全边际：

芒格经常说，投资者能够从工程学的“冗余思维模型”中获益。桥梁都有一个后备支撑系统以及额外的保护性力量，以防倒塌——投资策略也应该如此。

5. 使用投资原则检查清单：

在正确地评估股票的价值之后，芒格还会进行更精确的筛选，此时他会使用非常有效的检查清单，作一次快速而全面的评估。（第6章“投资和决策检查清单”）

6. 在“黄金时机”果断出击：

芒格会耐心等待“黄金时机”的来临，而当所有条件都刚刚好，芒格决定要投资时，他很可能会决心下很大的赌注。他的投资行为结合了极度的耐心和极度的决心，这是成功必不可少的品质。

最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。如果该企业未来的贴现现金流比你现丰购买的股票价格要高，那么这个企业就具有投资价值。当你占据优势的进修才采取行动，这是非常基本的。 你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。

三、芒格的检查清单

01. 双轨分析：本能、情绪、贪婪等等的影响，造成人类作出错误判断。

• 理性地看，哪些因素真正控制了牵涉的利益？（如宏观和微观的经济因素）
• 当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？

02. 超级简单的普遍观念

• 先解决那些答案显而易见的问题
• 利用数学运算能力
• 逆向思考（反过来考虑问题）
• 应用基本的跨学科智慧，永远不要完全依赖他人
• 注意多种因素的共同作用——也就是lollaplooza效应

03. 基于心理学的倾向：

人类误判的25个标准原因

四. 投资和决策检查清单

芒格非正式清单，详细列出值得考虑的因素

01.风险——投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始

• 测算合适的安全边际
• 避免和道德品质有问题的人交易
• 坚持为预定的风险要求合适的补偿
• 永远记住通货膨胀和利率的风险
• 避免犯下大错；避免资本金持续亏损
  

  02.独立——“唯一在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服。”

• 客观和理性的态度需要独立思考；
• 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确。
• 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）
  

  03. 准备——“唯一获胜方法是不断工作，并希望拥有一点洞察力。”

• 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自觉者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
• 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
• 熟练地掌握各大学科的思维模型
• 如果你要变得聪明，你必须不停追问的问题是“为什么”
  

  04. 谦虚——“承认自己的规矩是智慧的开端”

• 只在自己明确办公室的能力圈内行事
• 辨认和检查否定性的证据
• 克制自己，不去追求虚拟的精确、错误的确定性
• 最重要的是，别愚弄自己，而且要记住，我是最容易被自己愚弄的人
  

  05. 严格分析——“使用科学方法和有效的检验清单能够最大限度地减少错误和疏忽”

• 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
• 记住浅显的，好过掌握深奥的
• 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家
• 考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
• 要朝前想、往后看——反过来想，总是反过来想
  

  06. 配置——“正确地配置资本是投资者最重要的工作”

• 记住，最好的用途总是由次好的用途衡量出来的（机会成本）
• 好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）
• 别“爱上”投资项目——即使你投入巨大心血，也要依情况而定，照机会而行
  

  07. 耐心——克制人类天生爱行动的偏好

• “复利是世界第8八大奇迹”，不到必要的时候，别去打断它
• 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
• 幸运来临时要保持头脑清醒
• 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中
  

  08. 决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动

• 当别人贪婪时，要恐惧；当别人恐惧时，要贪婪
• 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它
• 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏
  

  09. 改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

• 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你
• 不断地挑战和主动地修正你”最爱的观念“
• 正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候
  

  10. 专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事

• 记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有
• 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
• 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西
• 造成要排队不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”
• 直面你的大问题，别把它藏起来